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近日,海正制药有限公司宣布资本减值17亿元,这让投资者吓了一大跳。
12月10日晚,海正制药宣布公司将投入4.12亿元进行研发,同时分别计提无形资产减值损失1.02亿元、在建工程减值损失9.41亿元和固定资产减值损失9.41亿元。此外,从存货跌价损失中提取了2.74亿元。
经过这一系列运营后,海正制药2019年净利润将减少17.28亿元,而2019年前三季度,海正制药对母公司的净利润仅为12.55亿元。
事实上,海正药业的2019年并不顺利。在2018年净亏损4.9亿元的压力下,“卖与卖”已经成为白马股的一颗救心丸。然而,这一巨额资产减值准备几乎透支了该公司前三个季度的净利润,让业绩刚刚恢复的海正制药重返解放前时期。
海正制药作为一家全球性的专业制药企业,是中国最大的抗生素和抗肿瘤药物生产基地之一。其研发领域包括化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取和制剂开发等。产品治疗领域包括抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。
2019年12月10日晚,海正制药再次宣布公司董事会同意计提17亿多英镑的资产减值准备。根据公告,海正药业股份有限公司董事会认为:“2019年确认待支出研发项目开发支出和集合资产减值准备符合公司资产的实际情况和相关政策法规,能够更公平地反映公司的资产状况,能够使公司资产价值的会计信息更加真实、可靠、合理。”
显然,这种解释的“合理性”并没有说服监管者和投资者。
对此,上海证券交易所立即发出询价信,要求海正制药说明将应计开发费用转为费用的依据和合理性,并确定资产减值。同时要求海正制药补充披露在建减值项目的具体类型、相应项目和产品、建设时间、建设进度、账面价值、减值金额、减值原因及后续处置安排。
12月24日晚,海正制药在回复上海证券交易所的询价函时表示,海正制药已经终止了20个研发项目。公司的研发涵盖许多产品领域,包括原材料、仿制药、生物药品和创新药物。但是,公司研发项目的管理水平和与之相匹配的公司研发资源不能支持项目研发的全面有效推进。因此,一些研发项目大大落后于计划,没有进一步的研发或市场竞争优势,或者它们不再适合进一步的推进。
海正药业还表示,研发项目进入临床试验或报告期(原料和制剂符合现行国家药品标准)时,其资本化得到确认。因此,对于随后终止或根据最新研发进展评估的低成功率、高风险研发项目,相关资本化费用应当计入费用,但相关研发费用应当予以确认。
由于海正制药是高端制药企业,该行业的工程建设具有一定的时效性。因此,固定资产和在建工程减值是海正药业此次计提的最大部分减值。公司在建工程和固定资产已发生9.41亿元损失。在建设项目方面,自2015年以来,海正制药的建设项目一直保持在
此前,海正药业现任董事长蒋国平在接受央视采访时表示,这些需要减值的资产的形成是公司原管理层的责任,与新管理层无关。公司的新管理层在某些方面与原管理层有很大不同。该公司为前任管理层过于武断的会计政策和会计估计付出了沉重的代价。
在巨大的业绩压力下,蒋国平于2018年11月接任海正制药董事长一职。原董事长柏华因年龄和身体原因辞去第七届董事会主席、董事、提名委员会委员、专家委员会常务委员会委员职务,不再担任公司法定代表人。如果海正制药的新管理层想要有一个好的转机,就需要澄清前任管理层留下的“旧账”,为其当前任期内的未来利润腾出空间。
根据海正药业2019年半年度报告,蒋国平接任后,提出了“聚焦、瘦身、优化”的战略,清理和盘活固定资产,有效抽回资金,优化资产结构。与此同时,海正制药公司的董事会发生了很大变化。
Node财经注意到,2019年,海正制药公司的新管理层通过转让子公司股的权利、出售闲置房地产和孔雀,相继提高了业绩并筹集资金。其中,最早的交易是在2019年3月,通过产权交易机构在北京、上海、杭州、椒江四地公开上市出售闲置房地产。
2019年9月,海正药业以28.28亿元的价格将股股份海正博锐控制器转让给M&A知名基金PAG汉兰达。除了28亿的现金流,该交易还产生了12.74亿元的投资收入。值得一提的是,2019年9月,海正药业还发生了一个企业向员工出售孔雀的事件。公园里饲养的23只孔雀以15,600元的价格出售。
这一系列操作点亮了海正药业2019年第三季度的财务报告。
根据海正制药2019年第三季度财务报告,2019年前三季度,海正制药实现营业收入83.12亿元,同比增长6.5%;母公司净利润12.55亿元,同比增长17542.10%。
不可否认,海正药业2019年第三季度业绩的回暖并非来自主营业务收入,而是来自处置公司资产带来的非经常性损益。这种“卖、卖、卖”的收入是偶然的,它的收入是暂时的,不能为公司创造稳定的现金流。此外,前管理层留下的“旧账”使海正药业的新管理层过着岌岌可危的生活。
目前,海正制药已经连续四年亏损。根据海正制药多年来的财务报告,海正制药2015年至2018年的非净利润分别为-1.39亿元,-2.83亿元,-1.41亿元,-6.12亿元,归属于母公司股east的净利润分别为-1356.67万元,-9442.81万元,1356.62万元和-4.92亿元。
截至2019年9月30日,海正药业扣除费用后,净利润仍为4亿元。根据上海证券交易所的相关规定,海正药业将成为“ST”,如果其整体业绩在2019年再次遭受损失,将面临退市风险。
2020年将开始,医疗改革将稳步、如期进行。无论是药品谈判、大批量集中采购计划的实施,还是对集中采购和扩张的预期等。这些都是过去一年继续推行大医疗改革的政策方向。在未来一段时间内,医疗改革政策将主要关注医药企业的竞争因素,削弱销售能力的价值,加强以研发为核心、生产、销售等方面的综合实力竞争。
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从海正药业的实际经营情况来看,其面临的生存环境仍然严峻。据财务报告显示,2019年前三季度,海正制药的毛利率分别为44.36%、46.07%和45.14%。与恒瑞医药相比,2019年前三季度恒瑞医药的毛利率分别为86.38%、86.69%和87.18%。海正医药的毛利率水平远远低于恒瑞医药。
从资产负债表来看,根据财务报告,海正药业2019年前三季度的资产负债率分别为65.54%、65.88%和64.16%。截至2019年9月30日,海正制药的计息贷款包括短期贷款59.06亿元、长期贷款20.53亿元和应付债券16.42亿元,合计96.01亿元。相比之下,海正制药2019年前三季度的累计收入仅为83.12亿英镑,低于计息贷款额,由此可见海正制药的财务压力。
海正制药在2019年半年度报告中表示,今年上半年,海正制药主要梳理和优化供应链、环境健康安全、公共服务、工程设备、制造安装、信息技术、采购和招标流程等。下半年,公司根据实际情况实施公开招标和平台招标,优化和控制公共服务设施,对高耗能设备进行节能升级,提升企业竞争力。
但是,由于海正制药历史上的“旧账”问题,海正制药的新管理层在财务上洗了个“大澡”,释放了财务风险,这可能会对企业目前的业绩产生不利影响。然而,对于海正制药来说,如果只是这一次计提,可能很难释放所有风险。未来,海正制药的发展质量、盈利能力、管理效率、偿债能力等方面将面临“生存”的大考验。能否将危机转化为和平,还需要凝聚“海正人”的智慧,寻找共同的方法来打破这种局面。
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