我们深深地感到，我们正处在一个历史悠久的时代。总书记说，社会主义是通过斗争创造的，新时代是通过斗争创造的。我们今天看到的民族运动，也是40年来伟大的改革开放和全体中国人民奋斗的结果。在过去的40年里，我们实现了巨大的经济崛起，创造了巨大的财富和繁荣，从根本上改变了世界格局。
2001年中国加入WTO时，经济总量世界第六。7年后，我们在2008年超过了日本。到今年年底，你发现中国现在的经济总量已经达到了美国的75%。这是什么样的格局？G2两大巨头的历史性对决。今年，由于疫情的影响，中国成为世界上唯一一个经济正增长的经济体。预计全年GDP增长2%，美国下降4%。同时，人民币对美元将升值7%。因此，到今年年底，中国的经济总量将达到美国的75%，这是令人惊讶的。
我上周做了一个演讲，现在都是媒体的。他们还没有和我确认我做了什么发言，内容上有很多偏差。我说中国未来30年有两个确定性。前15年是十九届五中全会确定的长期目标:中国成为世界第一大经济体，超过美国；再过15年。在这15年里，我们很可能会看到，美国的经济总量只有中国的75%。结果中间的15年被省略了，造成了很多误解。今天，我想借此机会澄清一下。
今天我们站在历史的点上，百年来没有任何变化。中国人民有很大的信心面对这一历史性时刻，这是我刚才提到的两个必然。
拜登上台后将如何改变美国政策？特朗普先生在我们面前给我们留下了深刻的印象，与他不同，特朗普就像一头横冲直撞闯进瓷器店的大象。他工作了四年，现在被打败了。
Biden先生想出了什么样的政策做法？从最近的信息来看，我个人深感美国有可能推出“罗斯福新政”。因为我们看到了拜登的一系列安排，很明显，未来四年，美国宏观政策一定会进入前所未有的财政扩张，美国会做基础设施，会大举投资。这对我们来说是很久以前的事了。在我的印象中，好像是罗斯福之后，美国开始做基础设施。今天美国的很多基础设施都是肯尼迪时代遗留下来的，半个世纪没有大规模翻新过(包括代表未来工业趋势的持续投资方向)，这真的让我们感到很奇怪。
最近耶伦被提名为美国新任财政部长。耶伦是美国过去10年量化宽松政策的执行者和美联储主席。把她放在这个位置上，可能是深入了解MMT，与美联储沟通，将财政赤字货币化的最佳安排。
我们可以很清楚的看到，美国通过新冠肺炎疫情，直接把理论界讨论了十多年的MMT(财政赤字货币化)变成了政治操作。美联储资产负债表从4万亿扩大到7.3万亿美元，在7万亿平台上已经4到5个月了。为什么？因为民主党不想让特朗普收获这场胜利的果实，所以推迟批准他的第二轮刺激计划。但从货币政策的前瞻性引导来看，美联储资产负债表规模从7万亿到10万亿以上，基本是肯定的事实。
为了对冲疫情的影响，我们的宏观杠杆率今年也快速增长，前三季度增长了近30个百分点。
G2就是这种情况。直接的影响是，整个世界都隐含着巨大的通胀压力，对冲了疫情的后遗症，这在金融市场上预计会非常明显。最近的石油、铜和自6月份以来的人民币汇率升值进程是中美之间国家利益背后的一种现实和理性的妥协，或者说是一种交易。这个过程还没有结束。这有什么经济意义
我们说的通货膨胀不是统计局公布的两个指标。今天，小川奈那总统非常严肃地说，在这一点上，我们必须研究如何将资产价格纳入通货膨胀的计算。今年我做债券亏了不少钱，某种程度上就是这个原因。所以从某种程度上来说，并不能真正的追溯和反映纸币的购买力。纸币购买力的崩溃从模型上反映了名义汇率与实际汇率的差距不收敛。
通俗点说，人民币的购买力不值7元，当然也不值6.6元。在严格的资金管制下，帆是不允许下海的，所以保持现在的位置。你修大坝的时候，结果怎么样？同样100块钱，国内外购买力不一样，差的就是国内通货膨胀。
在这种情况下，中央的宏观政策非常明确。7月以后只有一个目标方向，那就是通货膨胀，这是通过对冲通货膨胀来稳定人民币升值的对价和成本的宏观政策的核心。
最近我们看到了一系列的行动，我称之为“三大战役”。解放战争时期只有毛主席有这样大的勇气，同时在中国发动了辽沈、平金、淮海三大战役。今天，我们再次看到这一幕。从恒大到蚂蚁到正义救赎，分别对应房地产、互联网垄断、刚性还债、道德风险。同时他们有雷霆万钧的局面，有一气呵成的成功感。
为什么今天还有这样的执行力和驱动力？这肯定是因为我们政治治理的优化。在抗击新冠肺炎疫情的斗争中，中国人民向世界展示了我们的制度和行政权力的优越性。今天，新冠肺炎在全世界肆虐，中国成了唯一的净土，这就是国运。
我经常把中国的经济转型比作一辆踩刹车下坡的重型卡车。
重型卡车踩刹车下坡有几个特点:一是超载严重。过去长期高杠杆、高负债，国民经济四大部门的桌子都被债务的雪球滚过。原来老百姓家庭部的表可以靠。现在，这个表已经由房地产和消费金融创建。如何实践中央建立的内循环、双循环搭配的格局？二是坡长陡。中国在滞胀——经济下行过程中面临着难以逾越的通胀预期，注定是一场持久战。这是旧中国模式所包含的一系列问题长期得不到有效解决和积累的结果。不想天天吃灵丹妙药；第三，路况复杂。黑天鹅事件频发。特朗普的出尔反尔、新冠肺炎的突然爆发和自然灾害都是路上的坑，我们需要调整。这两年不容易。
为了应对整个转型过程中的风险，需要有顶层设计。顶层设计的核心是用数据代替砖块。20年来，在房地产模式中，整个产业链，整个资源都被绑架在上面。怎么才能转出？是数据替换砖。
今天中国能和美国摔跤的原因是魔高一尺，路高一尺。2018年贸易战以来，我们打的越来越好，越打越自信。从哪来的？凭借我们强大的经济网络，我们实现了物联网、数据互联网和智联。万物互联是一个巨大的数据海洋和一个宏大的场景世界。中国正从工业经济形态迅速推进到数字经济时代，从技术革命的热潮走向信息经济时代。
数字经济时代和信息经济生态最重要的核心要素是什么？对于数字经济来说，数据和场景是工业社会的油，不仅是新兴的生产要素，而且是赋能和激活衰退的生产要素，振兴和释放效率，这是中国经济的潜力。中国现在是唯一一个将互联网作为完整基础设施的国家。美国仍然广泛使用支票和信用卡买东西。中国已经完全实现了数字化。到
为什么要把数字经济放在核心位置？我们投入了大量资金建设5G公路，但是这条公路目前的交通量并不好，非常不划算。楼部长说5G现在很不划算，耗电多，对应场景少。我们要想办法争取，就要建立AI系统，创造交通流量，智能汽车，智能工厂，智能家居，为自己的高速公路创造交通流量。5G直接对应的场景有两种:一种是自动驾驶，一种是工业互联网，自动生产，自动制造。因此，我们主动构建了一个巨大的智能交通流生态。为了支持这样的高速公路，我们需要一个强大的电网。因此，我们需要建立一个绿色，高效和安全的能源系统提供支持。这也是为什么国家在“十四五”计划中优先考虑光伏、核能、储能等方面的突破，并将其规划为数字产业生态。
是什么金融支撑着这个生态？数字现金。中国是推广法定数字现金最快的国家。着眼于过去一个世纪前所未有的变化和秩序的变化，核心关键是推动数据、场景等新生产要素背书的人民币国际化。数字经济和信息经济时代，货币的背书和支持是什么？它不再来自于房地产、土地、金融等工业经济的砖块，而是来自于数据、场景等大量新的生产要素。中国每天都在创造大量新的生产要素，这是我们未来实施人民币国际化战略最重要的动力，所以这种超思维是整合的。
我们看资本市场，其实从2019年开始就是牛市。2018年，中央政府确定资本市场作为五大要素市场“枢纽”的战略定位后，我们开始了资本市场基本制度的重大改革。科技版，注册制度和缺失的法律基础进步很快。经过两年的资本市场基本制度改革，这个市场的结构正在经历一场“脱胎换骨”的变化，悄然改变着中国经济转型的生态。老实说，今天的市场和2019年之前的市场完全不同。两年之内，中国的证券化率翻了一倍多，我们进入了增量市场。10年来，我们的股票基金只卖出了3万亿。今年以来，我们的股票基金增加了大约3万亿元，翻了一番。居民财富正以非常显著的边际速度发生结构性变化，资源配置也在发生结构性变化，造就了我们今天这样的市场。
从改革的角度看，证券化率的快速上升说明这个市场是牛市，反映了国家强大的政治意愿、国家转型的政策驱动力、产业走向、技术变革方向的核心资产，表现出昂扬向上的风险偏好。
我们做了一个核心资产指数，2019年1月定在100，今天定在272，远超沪深300，沪深800，沪深1000。这些方向对应的核心资产有多大的代表性？占今天老百姓能买到的a股和港股总市值(约100多万亿人民币)的29%，很有代表性。
今天因为时间的关系不能开始，所以你要认真学习十九届五中全会，这是党具有重大历史价值的纲领性文件，为今后15年的长远目标制定了行动计划和切实可行的路径。顶层设计中间的第一点:科技的突破是中心句，“坚持创新在中国现代化建设大局中的核心地位，把科技自力更生作为国家发展的战略支撑。”科技突破是大局的“天王山”，科技创新应用全面放开，科技人员和民营企业都可以利用。从010年到10116年，注册制度打开了大门，树立了“新的财富观”，为财富创造开了绿灯，建立了国家核心科技和国家资本体系，解决关键问题，使科技与世界竞争。
Secon
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