“平台”还是经销商，这是目前药易购估值的最大争议焦点，市场对其的定义将会直接影响药易购股价的未来走势。
美国散户打爆华尔街空头，游戏驿站（NYSE:GME）一夜之间成为全球热度最高的公司。
从基本面看，游戏驿站这家公司并不怎么样，核心实体游戏零售业务受到电商严重冲击，发展江河日下。按理说这样一家基本面并不怎么样的公司很难暴涨，在巨头环伺的华尔街，机构像敏锐的秃鹫，时刻准备做空“高估”的标的。
然而，团结一致的GME散户并未恐慌的抛出自己的筹码，大量空单没有造成股价有效下跌，随着时间推移，做空机构面临集体“扎空”。
美股散户的胜利很快感染了A股投资者的情绪，在周五大盘下跌0.63%的情况下，刚上市不久的药易购暴力上涨，报收于91元，全天涨幅89.58%。回过头看，药易购股价一度涨到惊人的151元，俨然一副中国版游戏驿站的样子。
与游戏驿站类似，药易购所处的医药分销行业市场关注度并不算高，题材缺乏热度，跟时下流行的电动车概念、芯片概念毫不相干。如此一家平平无奇的公司，究竟为何会突然暴涨呢？难道真的像市场说的单纯依靠散户“炒作”推高？
01 暴涨不止于投机
A股历来有炒作新股的惯例，联想到去年康泰医学曾单日暴涨近3000%，这次药易购似乎“理性”很多。
毫无疑问，美股散户揭竿而起激发了A股投资者的热情，但如果仅靠情绪面推动，是很难解释药易购上涨的，毕竟市场中新股不止一家。
新股的炒作，历来都需要天时、地利、人和三者俱全。在市场情绪都已经到位的情况下，行业刺激的天时和公司基本面的地利就成为股价暴涨的核心要素。
药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商。公司经营的医药类产品数量超过22000个，覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药品及其他等多个类别。
“院外市场”对于普通投资者可能较为陌生，他指的是除公立医院之外的医疗市场，如网上药店、连锁药店、官方直营店等。以药易购为例，其分销渠道主要分为终端纯销、商业分销、医药零售三大块。
目前，药易购覆盖的社区医药终端和基层医疗机构数量超过 58000 家，以四川省作为主要市场，已经覆盖了省内 80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和 40%以上的诊所，并形成 700 余家下级分销商的医药分销体系。
在传统观念中，医药流通是一个十分普通的行业，像药易购这样的批发商只能算是赚个辛苦钱。但随着1月24日湖北卫健委印发《湖北省互联网医院药学服务管理办法（试行）》（以下简称《办法》），作为渠道的分销商价值正在被逐渐放大。
《办法》明确，为方便患者获取线上处方药，互联网医院可为患者提供处方流转服务，建立互联网医院处方流转平台，遴选入驻平台零售药店。也就是说，患者可以凭借在互联网医药开具的处方，到实体机构取药，让“院外市场”在医疗体系中扮演更重要的角色。
在疫情复发的当下，公立医疗作为稀缺资源，理应用于关键领域。“院外市场”作为公立医院最好的补充，未来其在整个医疗体系中扮演的角色势必越来越重要。
湖北省发布的《办法》，俨然成为一声发令枪，向市场重申了“院外市场”的重要性。药易购长期聚焦“院外市场”，《办法》成为推动股价上涨的天时！
02 放大的渠道价值
纵观中国医药行业发展史，“院外市场”的作用一直在被不断放大。
在“两票制”和“带量采购”等政策影响下，公立医药市场的药物盈利空间被进一步压缩，与之相对药企开始逐步重视“院外市场”。
“两票制”仅针对公立医院，指的是从药品生产到消费者手中，整个公立医药的流通渠道仅允许开“两次发票”：药品生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票。对于部分偏远山区，允许药品流通企业在“两票制”基础上再开一次药品购销发票，以保障基层药品的有效供应。
对于患者来说，“两票制”大幅削减了医药流动中经销商层层“剥皮”的现象，过去很多依靠返点的医药公司，也因为“两票制”的实行而失去了市场利润空间。整体来看，“两票制”有效的降低了患者的花费，加速劣质产品出清，让公立医药的药品回归理性。
一直以来，“院外市场”都保持着比医药更低的价格优势，利润空间一直不如公立医院丰厚。在“两票制”、“带量采购”的行业政策实施后，为院外流通行业带来新的业务机会，过去很多不做“院外市场”的药企也开始布局。
潜移默化之间，整个医药
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