小麦财经行情资讯:刚毕业大学生跳楼了，我们需要反思些什么？

来源:外汇头条

刚毕业的大学生跳楼，债务可能是压垮他的最后一根稻草。

12月3日，据报道，广州蛋壳公寓18楼刚毕业大学生的租客从楼里摔了下来。租客的室友说凌晨三点半在房间和走廊里发现了烟，一个租客从楼里掉了下来。

这位室友说上周收到房东通知，要求租客限期搬出，因为没收到房租，租客刚毕业没工作。目前警方已经介入。

这则消息里面有两个主体，第一个是蛋壳；第二个是刚毕业的大学生；

对于蛋壳来说，需要反思的主要问题是互联网的发展模式。对此，有一个很好的评论:

烧别人的钱，成了，就像携程、滴滴一样，垄断欺客杀熟；不成，就像蛋壳、乐视一样，一地鸡毛。

中国的互联网，基本上都不是赚技术创新的钱，而是赚模式创新的钱，本质上是赚垄断的钱。

好消息是我们已经开始整顿这一块了。11月10日，国家市场监督管理局《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见。

刚毕业的大学生有很多地方可以反思，但是作为一个财务数字，我们要注意一个重点，就是没有工作，贷款租房。

贷款，也就是杠杆，可能是压倒骆驼的最后一根稻草。

杠杆是法国货币时代对社会财富分配的重要影响，影响到社会的方方面面。

前段时间一个映射网贷的段子很流行:

不得不佩服金融狗写段子的能力，不仅回击了马云当铺，还转移了矛盾。

问题是很多人真的没有认真思考过杠杆，不是夸多了就是诋毁多了。

个人、企业，乃至一个国家，都充满了杠杆和债务，如何理解这些杠杆呢？

（接下来的内容干货太多，很多都是直接下结论，如果理解不了，欢迎讨论）

01

先看个人或家庭。

我们把个人杠杆分为三类:次等杠杆、中性杠杆、最优杠杆。

低劣杠杆：用贷款来刺激消费的，尤其是那些易耗消费品，属于低劣杠杆。

互联网消费金融，如信用卡、花店、贷店等。经常被大家使用的，提供了自卑的杠杆，极大的方便了大家满足自己的私欲，刺激和培养了懒惰的年轻人的自卑。

什么裸贷，嘉利贷等等。基本上都是这个套路。

很多朋友说市场上的金融课程其实不是很重要。对于年轻人来说，不如教他们认识到互联网贷款的恐怖，如何计算利率，区分哪些平台利率高，哪些利率低。

对于这种杠杆，越少越好，最好降到零，量入为出。

中性杠杆：用贷款来买耐用消费品，属于中性杠杆，比如，贷款买车等等。

这种杠杆和劣质杠杆的区别在于，汽车等耐用消费品还有一些残值，需要补充现金流的时候可以变现。

这种杠杆够用了。

最优杠杆：用贷款来投资，是最优杠杆，比如贷款买房。它们有让你变富裕的可能。

这种杠杆的关键是杠杆成本和杠杆收益。

这几十年最大的一次实践是什么？

成本方面:利率一直在下降，加上高通胀，总成本一直在下降；

收入方面:房价一直在飙升，几乎没有大的回调。

所以房价的资产升值远远超过债务利息。所以这几十年，贷款越多越好。

对这类杠杆有个原则：通胀高企，也就是总债务成本下降的时候，要多加这类杠杆；预期资产价格大涨的时候，要多家这类杠杆。

财富的真正要义不是资产，更不是银行存款，而是负债能力！表示掌握此类负债的能力。

02

再看看企业。

在学术上，企业杠杆有一个最优的资本结构。

最优资本结构是指企业筹集的资本在一定时期内的加权平均资本成本WACC最低，使企业价值最大化。

这30年的做法是怎样的？

30年来，利率一直在下降，人为因素占了很大的比例，政策利率远远低于均衡利率，给了有能力、有渠道负债的人一个套利空间。

比如社会均衡利率是3%，也就是说你正常做生意，生产，销售商品，至少可以得到3%的回报。但为了刺激经济，让大家多做生意，央行人为将政策利率下调至1%。这样，有渠道负债的人，正常生产可以获得3%的回报，但只需支付1%的成本。

这就是过去30年最大的财富真相：负债越高，财富越多。

回想一下国内房地产巨头和一些保险公司的发展历史与这种情况是一致的，都是拼命负债吗？

进一步延伸，银行股半死不活，净资产回报率一般。为什么那么多巨头都不顾一切想拿到银行牌照？欠债方便！

再比如巴菲特。投资成功的一个关键因素是，他可以通过保险公司获得非常便宜的资金。

了解了这个道理之后，再来看看穷人的负债能力和

富人呢？借助公司可以负债10倍、百倍，廉价资金规模堪称天量，几个亿，甚至上百亿。

我在风上拉了一下数据，发现最高负债可以达到297倍，73家负债超过10倍，127家规模超过1000亿，600家规模超过100亿。

看，穷人和富人在债务上没法比。

03

最后看国家层面。

一个国家的长期经济增长依赖于什么？要看供给方，技术，资源，劳动力等等。

但是，经济摩擦会使经济增长周期性波动。

为了熨平经济周期性波动呢，监管部门的一个重要手段就是，债务和杠杆。

看一组数据:

1870年至1933年，美国经济年均实际增长率为3%，同期流通货币平均增长率为3.9%。

20世纪30年代至2019年，美国经济年均实际增长率为3.7%，广义货币M2年均增长率为7.4%，美国国债余额增长1000倍，年均增长率为8.4%。

美国的经济增长率在没有杠杆的时候是3%，有杠杆的时候是3.7%。经济增长几乎没有变化，但债务规模飙升，这是一个巨大的数额。

这说明什么呢？一个国家的经济增长，靠杠杆是不行的，只会加剧贫富分化。

而分配过程是，财富从储蓄者手中转移至负债者手中！

债务开发是会上瘾的，因为简单，短期收益高，但只是延迟成本。政府部门杠杆率有几条灵活的警戒线:

1。美国和哥伦比亚都采用“负债率”指标，前者的警戒线在90%-120%之间，后者的警戒线为80%。

2和《马斯特里赫特条约》提出的“赤字率”和“债务率”标准，往往被用作“国际警戒线”。比如欧盟的标准是60%的负债率和3%的赤字率。

超过这些警戒线，政府要做的事情是什么？让本国货币贬值，缓解债务压力，拉动经济增长。否则，就一直债务消耗，跌入增长陷阱。

则2015年中国全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右。

据财政部相关负责人介绍，截至2015年底，纳入预算管理的我国中央政府债务和地方政府债务分别为10.66万亿元和16万亿元，国家政府债务总额为26.66万亿元，占GDP的39.4%。

如果加上地方政府的或有债务，即政府承担担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务，按照2013年6月审计署计算的平均赔付率，估计为所以，从债务的角度看，当前人民币汇率并没有贬值压力。

，也就是说我们的债务水平低于欧盟60%的警戒线， 也低于目前主要市场经济国家和新兴市场国家的水平(如日本超过200%，美国超过120%)

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