大牛证券:全面自查!注册制网下询价缘何"串价"?已有发行人顾虑不小!三

2020-09-26  
阅读数:149

注册制新股发行问题正受到全市场关注。

券商中国记者了解到,近日,中国证券业协会向科创板/创业板的专业投资者发出《关于就网下投资者询价合规情况全面自查的通知》,要求提交公司制度、报价依据、定价决策流程、内部控制执行情况及合规等材料。其中还重点介绍了8个单注册IPO项目线下投资者撤单情况、定价决策过程等。

自上纬新材案例出现后,注册制项目发行承销环节中各市场参与主体有了微妙的情绪变化。有企业对发行有顾虑;也有投行重新对投行核心竞争力反思;机构投资者则表示会坚持理性定价;监管层开展调研,发布行业倡导,强调对违反自律规则和业务规范的行为保持“零容忍”。

8单个项目纳入关注

近期,券商中国记者从业内人士处获悉,中国证券业协会、上交所、深交所近期联合组织开展网下投资者询价合规情况全面自查。

从相关通知可以看出,此次自查主要针对的是注册制项目,以了解线下投资者在科创板或创业板的发行承销中是否存在违规行为。

监管部门在通知中表示,线下投资者应高度重视,全面梳理公司新股线下查询过程中的合规表现,认真如实填写《网下投资者询价合规情况自查问卷》,并提供问卷涉及的公司制度、报价依据、定价决策流程、内控合规执行情况等详细证明文件。有两份问卷。第一份问卷主要涉及相关制度,如公司的线下查询合规内控制度和机制;查询过程中相关人员的管理制度;新股研究与报价决策机制。

第二部分要求线下投资者填写每次退出的时间和原因,以及每次退出和重新报价决策程序的执行情况。要求提交所列项目的定价依据、报价的定价决策过程等证明材料。

具体项目有:蓝特光学、科健生物、新海科技、天辰医疗、尚维新材料、龙利德、通牛信息、惠云钛。

协会要求,各网下投资者应在9月28日之前将上述问卷及相关附件提交。

有券商对注册制发行承销环节进行反思,认为上纬新材具有里程碑意义。华东一家大型券商投行人士表示,要反思如何发挥投行定价的能力,承销能力未来将变得更重要。北京一家大型券商的保代则向记者表示,买方的市场议价能力会是未来的方向,投行的服务能力才是未来的关键。

根据券商中国记者梳理的上述8个单一注册制IPO项目的特点,发现监管部门在发行价格方面并没有充分重视“白菜价格”。比如新海科技发行价22.82元,公司市盈率61.14倍,高于行业市盈率52.06倍。另一个高市盈率的项目是兰特光学,比行业市盈率36.37倍高出56.80倍。大部分项目的市盈率都低于行业水平。

在之前被市场热议的新股定价机制中,有市场参与者回应说“排除10%高价”的约束规则变成了“鸡肋”,因为发行价格和排除价格相差只有几毛钱。在上述项目中,有尚维新材料、新海科技、通牛信息、科谦生物、蓝特光学、惠云钛业、隆利得。来自

券商的中国记者发现,部分项目存在“机构投资者高度统一报价”的现象。龙利德,创业板注册企业,只有4.64元和4.65元两个有效报价。科创板,生物只有两个有效报价,分别是11.69元和11.70元。惠云钛业有三个有效报价,分别为3.64元、3.65元和3.66元。进入有效报价范围的询价机构有295家,占参与机构总数的74%。

从时间上看,监管部门主要关注三季度以来的注册查询,尤其是9月份的项目。

以上8单项目涉及的赞助商包括中信证券、华泰联合、招商证券、银河证券、申万宏源等大型券商;还有东莞证券、东吴证券等小券商。

新材料案出现以来,注册项目的发行和承销引起了整个市场的关注。

根据新股票日历,新增材料后仍有一批登记系统项目处于发行阶段。具体来说,科创板也有3个单一项目

从结果来看,部分注册项目新材料加纬后的P/E比低于行业。比如在创业板注册的龙鱼企业有——家,二级市场预期。发行价25.70元/股,对应2019年净利润扣除非经常性损益后的稀释市盈率,比中国证券指数股份有限公司公布的最近一个月行业平均静态市盈率低31.12倍,比2019年可比上市公司平均静态市盈率低42.94倍。

部分出版商情绪高涨。一位券商投资银行家告诉记者,在尚维新材料项目在市场上得到广泛讨论后,其公司刚刚有一个即将发行的IPO项目,发行人对新股票市场的询价有所担忧,并考虑推迟安排。在承销商的劝说下,项目如期进行。从发行价格和市盈率来看,结果还不算太差。

010-59000

监管部门已经讨论过核保的问题。9月18日,中国证券业协会证券分析师、投资顾问、首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,会上提到后续协会将根据《证券发行与承销管理办法》、科创板相关监管要求和创业板试点注册制度,进一步规范承销商和线下投资者行为的自律管理。我们将对相关机构违反自律规则和业务规范的行为保持零容忍,并立即采取自律措施。



(以上就是关于“大牛证券:全面自查!注册制网下询价缘何"串价"?已有发行人顾虑不小!三”的全部内容。文章来源:配查查,本文地址:http://www.zhehuidb.com/news/gushixingqing/4126.html)

  • 无查询结果