华创证券何以会在会议中翻车呢？这或与其邀请的专家来自第三方专家公司有关。
Source id: newfortune作者:张天伦
2月19日，一场经纪电话会议变成了一场打假戏。
当晚，华创证券研究院媒体研究组就星期六（002291）子公司的远程收视网络及其MCN(多渠道网络)行业概况和业务模式召开电话会议，称远程收视网络高级经理陈总受邀为机构投资者翻译。会议进行到提问环节时，有人看到互联网董事会秘书马超站出来质疑他的身份。他表示，远程网络中层以上没有叫陈的高管，并质疑华创证券传媒研究组不止一次邀请假专家冒充远程网络员工，并指出投资者不应相信华创传媒所有远程信息。
今天。
华创证券在电话会议假高管活动上发表声明称，受邀嘉宾是由第三方专家公司推荐的，华创证券相关负责人并不知道并证实他们已从远程观看网络辞职。目前，华创证券已责令研究人员停职，启动问责机制，整顿工作作风和纪律，追究相关人员责任，严格尽职调查，交流会议情况，审查会议纪要和研究报告合规情况，加强内部控制管理。我为这次事件造成的不良影响道歉。在
闹剧之后，华创证券取消了今天在风3C会议上的两次电话会议。但分析师电话会议、第三方专家库本身暴露出的管理问题，依然值得深究。
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分析师线上会议那些事
首先来看看分析师是如何举行在线会议的。
作为一名卖家的分析师，他的日常工作基本上充满了以上三件事:——撰写研究报告，在主要城市进行线下路演，以及举行在线会议。在子仓库佣金模式下，卖方分析师不仅需要做好研究工作，还需要承担营销任务，并有效地将其研究观点输出给尽可能多的机构投资者。
离线路演和在线会议是分析师输出意见的重要手段，两者各有优势，不可替代。线下路演的优势在于，它可以为分析师和机构投资者提供一对一的交流环境，加深投资者对分析师本人及其研究观点和逻辑的印象。相比之下，网上会议通常是一对多的，分析师可以在短时间内向许多机构投资者表达自己的观点，从而节省了在金融机构中跑来跑去的大量时间。
目前，除了各公司提供的电话会议系统外，新福裕、风、财经、iFind等金融终端和应用。可以举行卖家分析师的在线会议。根据新的财富统计数据，截至新闻稿，主要经纪机构和金融机构已在风3C会议平台上举行了530多次在线会议，相比之下，一月份主要经纪公司在该平台上举行了149次电话会议。可见，疫情影响下，券商研究所线上会议次数明显增加，有时甚至参会人数超过千人。值得一提的是，自疫情爆发以来，新福裕还举办了近20场关于战争疫情系列的网络会议。
分析师在线会议的内容大致可分为宏观、战略和行业机会解读、公司财务报告解读、热点事件解读、年度战略会议等。除了分析师，参与者还包括公司高管、行业专家等。这次受到华创证券邀请的陈宗，以互联网高管的身份出现。
并非所有投资者都有资格参加证券交易商的在线会议。如今，卖家分析师举行的大多数在线会议只对机构投资者开放。想参加卖家分析师在线会议的投资者需要通过以下程序:
1。联系相应的证券交易商完成销售信息；
2。接收券商和网上会议平台不定期推送的网上会议日程；
3。致电或登录在线会议平台，输入密码参加在线会议。
由于证券交易商对投资者身份的控制，个人投资者很难参加网上会议。
图1:Win3C会议界面
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对于机构投资者来说，参加在线会议的最基本需求是获取增量信息。因此，分析师和受邀嘉宾将专注于在网上会议期间进一步解释他们的观点和收集的信息，以提供尽可能多的有价值的“干货”，从而获得更多投资者的关注。例如，在华创证券召开的电话会议上，特邀“陈总监”不仅详细介绍了公司的具体收入、人员构成以及新皇冠病毒疫情对公司运营的影响，还透露了公司2020年的经营目标。因此，这也受到一些投资者的质疑。在远程网络的董秘马超看来，陈宗披露的管理数据是捏造的，不能作为投资参考。
一般来说，在召开网上会议之前，卖方分析师需要将会议内容交给证券公司的合规部门审核。因此，受邀嘉宾和会议内容都在合规部的审核范围内。这意味着，如果审核严格，分析师包括合规部门是很容易避免此次闹剧发生的。
那么，华创证券为什么会在会上翻案？这可能与邀请的专家来自第三方专家公司有关。
02
专家网络平台的模式
第三方专家公司也可以称为专家网络平台。凯生容英、BCC咨询和刘都智库都是中国知名的专家网络平台公司(表1)。华创的专家来自哪个平台尚不清楚。
一般来说，专家网络公司的商业模式是接收客户需求——通过各类渠道（自有专家库、人脉推荐、第三方平台等）获取专家信息及联系方式——人工客服进行客户与专家间的联系对接。。一般来说，当一些个人或组织需要在某个领域进行咨询，但他们的网络资源不能覆盖该领域时，他们可以付费给专家网络公司，寻找相关领域的专家来提供服务。
郭进证券的分析师佩佩在一篇文章中说，客户付给专家咨询公司的报酬通常是每场2000-4000元。如果专家水平特别高，可以提高到8000-10000元。问题是其中50%会被专业公司吃掉。作为参考，第六智库首席执行官李透露，专家网络平台的毛利率很高，通常在50%到70%之间，但由于只为主要客户服务的属性，市场规模不大。中国最大的专家网络平台凯生容英，年收入约为3-5亿元。
很明显，专家网络平台的专家资源正好满足了卖家对“增量信息”的研究需求。特别是当热点事件突然发生，但其网络资源无法在短时间内到达时，专家网络平台可能成为一些分析师与关键人物联系的渠道之一。
那么，专家公司的海量专家资源从何而来？六度智库表示，其核心技术是通过爬虫和神经元模拟在整个网络上进行并行搜索，并捕捉专家肖像(职位、简历、联系信息、信任等)。)。用户提出需求后，通过语义分析，自动匹配合适的专家列表，并手动进行联系和后续对接。
除了搜索，还有自荐。打开凯生容英的自办应用程序，你可以看到任何人都可以通过填写他们的姓名、联系信息、熟悉的领域和不少于100字的自我描述来申请。如果申请成功，他们可以成为凯生专家智囊团。
问题在于专家网络平台如何有效保证专家提供信息的真实性和信息更新的及时性，以及如何评价专家的专业性。如果审核不严格，信息不及时更新，一些专家信息就会偏离或延迟。华创证券称，“陈总”实际上是陈固，他曾是远视网络“微联盟”平台的产品经理，目前已经离职。
佩佩的分析认为，从专家自身的角度来看，为了支付数千元，不仅需要耗费时间准备材料和现场考察，还可能面临不可预测的风险。因此，这种咨询对高收入群体来说不具成本效益。佩佩进一步得出结论，许多基层员工可以获得几千元不等的薪酬。他们中的许多人是前雇员。许多人是边缘化部门的员工。他们中的许多人利用他们的工作间隙。
专家公司的信息更新是否延迟或验证是否松懈，或者是否没有即时消息
风波之中，星期六股价下跌
作为这场风暴中的焦点公司，周六是二级市场最近最热门的目标之一。2019年12月13日至今，星期六股价上涨275%，43个交易日内收获了20个涨停板，并因其所处的MCN行业受人关注。
从制造业到互联网行业的转变是周六股价上涨的最初推动力。在2019年3月合并和收购远程观看网络后，该公司于周六开始向互联网业务转型。王源网络主要从事网络营销业务，近年来表现良好。2016年至2018年，母公司净利润分别为0.35、0.59和1.68亿元，同比增长率分别为40%、68.6%和184.7%。
MCN是遥望网络的核心业务之一。根据巨夏学院的报告，MCN在短视频行业的作用主要是签订合同管理流行的KOL，为内容创作提供专业的支持意见，帮助KOL解决推广和分享的相关问题，为高质量的内容作品找到对接资源平台，如短视频平台和自媒体平台，实现多元化的商业实现；其中，MCN机构将在创意、脚本、规划、场景设计、最终编辑等方面专门支持KOL。
公告显示，远程观看网络主要与颤音和快手平台合作，自2019年5月以来在MCN排名第一。此外，根据财务数据，2019年上半年，周六收入达到8.9亿元，同比增长21.11%，净利润达到6084.4万元，同比增长106.24%。据业务部门统计，周六服装和鞋类收入约为5.7亿元，同比下降12.4%，而网络广告收入为3.2亿元，同比上升283.63%。2019年12月20日星期六，计划以1385万元的转让价格，将全资子公司佛山星期六科技研发有限公司100%的股权转让给佛山市英鞋材有限公司，进一步向互联网行业转型。
此次华创证券举办线上会议，恰好踩在热门股及“网红直播”的行业风口上，自然能够吸引到大量投资者关注。
New Wealth Search发现，最近在风3C网上有三个与MCN产业相关的在线会议。其中，中信建投证券于2019年12月30日邀请某公司高管分享，1月5日媒体分析师杨爱利再次分享。此外，新时代证券分析师马骁也是其在线会议的主旨发言人。
事实上，华创证券传媒团队早在2019年12月29日和2020年1月5日就提到了MCN行业。在最近的一篇研究论文中，该公司指出，它主要关注阶梯广告和MCN直播间带来的商品投资机会。在MCN现场交付领域，快递团队做了很多努力。阿里已经和三宝签署了一份70亿英镑的独家年度协议。MCN现场直播刺激了电子商务广告营销的新裂变。短期建议集中在周六(子公司的远程观看网络)等。可以看出，它已经跟踪了周六和MCN的行业至少一个半月。因此，若在与专家的事先沟通中，无法自行对专家真实信息形成有效判断，亦侧面体现出其对星期六及MCN行业理解不够深刻。
作为资本市场定价的核心力量，卖方研究的价值来自专业，而各种混乱恰恰不利于研究的核心价值和可信度。专注于研究本身，始终保持严谨和专业的态度，而不是浮躁和鲁莽的前进，是促进分析师成长的最佳途径。
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