每个星期五都有一个大型活动。中国证监会部门规章发布一周后，全国证券交易所一口气发布了七条自律规则。第一批业务规则颁布实施，三大板块确定了一系列新的重要改革措施。
根据中国证券监督管理委员会12月20日发布实施的《非上市公众公司监督管理办法》 《非上市公众公司信息披露管理办法》，全国证券转让公司制定并修订了30条业务规则，涉及公司监管的6个方面，包括基本业务规则、业务规则、指引和指引，包括公开发行股票、定向发行股票、市场层级管理、股票交易、投资者适宜性管理。
考虑到市场分层、股票交易和投资者适宜性是本次改革的前提和基本制度安排，全国股份转让公司发布的第一批业务规则共计7条，其中包括《分层管理办法》 《股票交易规则》 《投资者适当性管理办法》 3条基本业务规则、《特定事项协议转让细则》 《股票异常交易监控细则》 2条业务规则和《投资者适当性管理业务指南》 《特定事项协议转让业务办理指南》 2条业务指引。
确定了新三板的改革措施。具体来说，主要关注点是:
1。投资者参与特定股票发行和交易的门槛降至100万元。参与创新的资本门槛是150万英镑。参与标的股票发行和交易的资本门槛为200万英镑。
2。全国股票转让系统分为基础层、创新层和选择层。符合不同条件的上市公司在不同的市场层面进行管理。国家证券交易所公司将对上市公司的市场水平实施定期和即时的调整机制。
3。连续12个月在全国证券交易所上市的创新层上市公司，可以申请公开发行并进入选择层，同时必须符合财务指标等条件。
4。将选择层的结束呼叫拍卖时间从5分钟改为3分钟，并将基础层和创新层呼叫拍卖的不可取消时间统一为3分钟。
5。调整个人投资者从金融资产到证券资产的资产标准，提高可操作性，防范交易权限非法开放的风险。
6。优化投资者适应性的持续管理。中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关精神的实施，要求主办证券公司结合投资者信息及其参与上市公司股票交易的情况，及时更新评估数据库，积极调整投资者的适宜性匹配意见，取消主办证券公司敦促投资者持续符合资产标准的规定。
7。结合不同市场层次上市公司的股权分散和流动性要求，在选择层次引入了连续竞价交易模式。基础级别的电话拍卖匹配频率增加到每天5次，创新级别的电话拍卖匹配频率增加到每天25次。
8。将单笔申报的最低数量从1000股减少到100股，取消最低交易单位的要求，解除单笔申报数量必须为100股整数倍的限制，以降低投资者单笔交易的成本。
9。大宗交易价格区间趋同，避免大宗交易价格与日内价格出现较大偏差，防范和控制异常交易风险。
10。这项改革允许企业同时申请上市和进入创新层。主要财务状况与进入创新层的上市公司相同。同时申请上市并完成股票发行的公司，如果符合创新层的进入条件，将进入创新层。
方面1:投资者的门槛已经大大降低。
改革调整了投资者适宜性的标准。选择层、创新层和基础层的投资者资产准入标准分别为100万元、150万元和200万元，符合不同层次的市场风险和制度安排。
具体来说，投资者申请参与特定股票的发行和交易应具备以下条件:
一是实收资本或实收股本在人民币100万元以上的法人实体；
两个我
除投资经验外，参与创新股票发行和交易应具备以下条件:
一是实收资本或实收资本在150万元人民币以上的法人实体；
二是实收资本总额150万元以上的合伙企业；第三，我的证券账户和资本账户在申请权限开通前10个交易日的资产平均每天超过150万元。
参与基层股份发行和交易应符合实收资本或实收资本总额在200万元人民币以上的法人单位；实收资本总额在200万元以上的合伙企业；在申请机构开业前10个交易日，我名下证券账户和资本账户的资产平均每天超过200万元。
国家证券交易所公司相关负责人表示，此次调整主要是由于以下原因:一是一些上市公司经过培育和规范后成长起来，信息披露和公司治理相对规范，对股权分散和市场流动性的需求逐渐增加。第二，经过新三板初期的快速发展，投资者逐渐变得更加理性，风险意识和投资能力不断增强。第三，在市场的不断发展中，上市公司的股东和投资者对股票流动性提出了更高的要求。同时，新三板体系不断完善，市场监管水平不断提高，市场风险监控、防范、控制和处置能力逐步增强。调整和优化投资者适宜性制度的新三板制度的条件和基础已经到位。
与之前500万投资者的门槛相比，这是一个很大的下降，同时调整和提高了资产识别标准。就资产范围而言，法人机构和合伙企业按实收资本、实收股本或实收资本总额计算，自然人按管理局成立前10个交易日的日平均证券资产计算。将个人投资者的资产标准从金融资产调整为证券资产，主要考虑的是提高可操作性，防范交易权限非法开放的风险。
此外，这些规则还优化了对投资者适宜性的持续管理。贯彻中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关精神，引导主办证券公司持续评估投资者与产品的匹配度，回归投资者适宜性管理的本质，明确主办证券公司投资者信息的组合及其参与上市公司股票交易，及时更新评估数据库，积极调整投资者适宜性匹配意见，不再要求主办证券公司督促投资者持续达到资产标准。
方面2:基层和创新层的电话拍卖不可取消时间为3分钟。
此前，国家证券交易所公司发布了相关草案征求意见。对于《证券期货投资者适当性管理办法》，市场意见集中在选择级别的进入标准上，认为10%的净资产收益率要求太高，建议适度取消或降低。经过对宏观经济形势、行业差异、企业发展阶段等实际因素的认真研究和综合考虑，本次发布实施的《分层管理办法》将所选层级的股权回报率要求从10%调整到8%。同时，为了便于市场对规则的准确理解和应用，标准二中的营业收入增长率显然是“最近一年的营业收入增长率”。
对于《分层管理办法》，市场意见有两个主要方面。一是建议选择层实行混合交易。考虑到《股票交易规则》已经为所选层级的混合交易预留了空间，基于安全启动的考虑，在初始阶段将仅实施连续投标。国家证券交易所将适时评估相关改革措施的效果，进一步研究和完善交易机制。第二，建议将所选层级的电话拍卖结束时间从5分钟调整到3分钟，以减少
二是将单笔申报的最低数量从1000股降低到100股，取消最低交易单位的要求，解除单笔申报数量必须为100股整数倍的限制，降低投资者的单笔交易成本。
三是缩小大宗交易价格区间，避免大宗交易价格与日内价格大幅偏离，防范和控制异常交易风险。
方面4:完善股东之间的绩效承诺和薪酬
作为《股票交易规则》的重要支撑体系，本次改革共同修订了《股票交易规则》和支撑指引，完善了具体事项协议转让的申请、转让要求、业务流程和申请材料:
首先，完善股东之间的绩效承诺和薪酬等特殊规定。
第二是调整匹配批量交易的交易价格范围，同时修改特定事项转移的底价。
第三，为了服务市场和简化投资者不必要的申请材料，申请人不再需要提交已经公开披露的文件。
方面5:企业在申请上市时可以同时进入创新层。
这项改革允许企业在申请上市的同时进入创新层。主要财务状况与进入创新层的上市公司相同。申请上市的公司可以同时完成股票发行。如果符合进入创新层的条件，上市时就会进入创新层。
据国家证券交易所公司相关负责人表示，在创新层第三套财务条件下申请上市的公司的市值标准是同时上市发行的公司的市值，因为以前没有竞争性交易的市值。就做市商要求而言，公司上市时需要采用做市商交易方式，共有6家做市商。所有做市商的所有造市股票都必须在上市时同时来自公司的定向发行。公司发行完成后，如果发行市值和融资金额符合规定条件，公司可以同时进入创新水平。
《股票交易规则》修订发布实施后，新的三层市场将形成“基础层-创新层-选择层”的三层市场结构。
基层定位在企业标准中，底线监管是在匹配基本融资交易功能和更高的投资者适宜性要求的基础上实施的，体现了新的中小企业三板市场的包容性。创新层面向企业培育，在上市公司达到分层标准的基础上，匹配更高效的融资和交易功能，帮助企业抓住发展机遇做大做强。选择层定位于企业升级，要求上市公司通过公开发行提高知名度，在匹配高效融资交易体系的同时，严格监管标准上市公司，有效扩大新三板在服务企业发展周期中的覆盖面。
修订后的《特定事项协议转让细则》完善了三级市场结构下各层级的进入和调整机制，促进了有序市场格局的形成。一是在继续使用原有“定期临时”调整机制的基础上，对层级调整程序进行了适当优化，增加了选定层的进出和上市公司直接进入创新层两种情况，丰富了层级调整机制。选定的层级公司实施“跟进”政策，以及上市并符合创新层级条件的“跟进”政策。二是优化定期和即时降级的制度安排，丰富触发条件，不仅保持相应层级的稳定运行，而且确保不再符合相应层级条件的上市企业及时转出，从而保证相应市场层级企业的整体质量。
方面6:完善异常F的排列
二是突出交易监管的重点。详细介绍了典型异常交易行为的类型，定义了看涨期权拍卖、连续竞价和做市商交易模式下的关键监控行为。重点监控市场水平调整、上市申请等特定主体以及董事、监事的异常交易行为，防范内幕交易、市场操纵等违法行为。
第三是明确交易违规的识别和处理原则。根据异常交易行为的类型，结合申报和交易情况、股票基本面和主要信息、市场总体趋势等因素进行分析和识别。对于交易行为异常的投资者，原则上应逐步采取自律措施，直至向中国证监会报告。
记者了解到，目前，根据中国证券监督管理委员会的统一安排，全国股份转让公司正积极稳妥地从制度、人员、技术和市场等方面推进改革措施的实施。
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