“中国的资本市场的一些制度已经发生了很大的变化，我觉得这一刻很可能是一个大的历史时代。”深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在2021年2月2日晚做客央视财经的直播间时表示。
虽然疫情因素依然困扰世界，但但斌指出，每次重大的危机都孕育着重大的历史机会，资本市场都是受益者。同时，他表示，互联网、消费、医药、教育、高端制造五大方向会有好未来，尤其是高端制造方向，很多行业的细分龙头是非常出色的。
以下是实录(精简)：
中国股市走进大时代
外资流入中国趋势在加强
主持人：您曾说“慢牛”正在开启，A股最伟大的时代很可能即将来临，这个时间可能会持续二三十年。您是基于什么作出这样的判断呢？
但斌：我认为，每次重大的危机都孕育着重大的历史机会。比如2008年金融危机的时候，政府投了4万亿，而在过去这12年当中，房价就一路涨到现在(老百姓感受最深)。在2020年发生危机的时刻，全世界的央行向市场里面释放了比2008年更大的流动性。那么，这一定会对各类的资产有一个比较强劲推动作用。
再比如1929年的经济危机之后，之所以没有再发生大的危机，就是各国中央政府学会了“碰到危机就印钞票注水”。所以，这就导致在每次危机中，资本市场反而都是受益者。
另外，我们可以看到，中国的资本市场的30年是改革开放的30年，经历了从一个幼年到青年再到壮年的过程，现在已经起到了枢纽的作用。在过去42年的改革开放中，房地产发挥了非常大的作用，但假如说房地产能带动100个行业的话，资本市场从80万亿或者100万亿到600万亿的话，对各行业发展的推动作用可能力度更大、更全面。
中国的资本市场的一些制度已经发生了很大的变化，包括注册制、IPO造假入刑、操纵市场入刑等，还有公募、私募基金目前的大发展等，我觉得这一刻很可能是一个大的历史时代。
主持人：市场的开启是否完全取决于流动性？如果是，市场的表现能否长久？
但斌：我们(东方港湾)是自下而上的去选择公司，实际上对宏观方面的变化不是特别关注。如果就事论事，《投资者的未来》中有一组数据，就是200年前的1美元到现在的购买力只剩4分钱了。就是说，货币贬值、“放水”等都是一个长期的通货膨胀现象。而在某一个月或者某几个月甚至是半年，流动性偶尔收缩一下在历史上是很常见的，但长期的趋势没有改变。
那么，在全世界“大放水”，零利率甚至负利率的情况下，作为一个国际投资者，他不会投资中国有一定派息率、稳健增长的好公司？在疫情、贸易战期间，我也问过美国的同行，是否会因为这些问题而卖出中国的相关企业？答案是“没有”。所以，我们可以看到，总体而言外资是在持续流入中国的。
当下，“机构抱团”是最热的词，这实际上就是高估和低估的问题。我们可以借鉴成熟市场的发展经验来看，如当年中国台湾和韩国市场放开的时候，很多人都在担心台积电、三星是否阶段性高估，但卖出后国际投资者就“接盘”了，而且持仓可能占到70%甚至是90%。所以，现在的操作还是要放在一个全球的背景下，毕竟中国的资本市场已经双向开放。
主持人：您曾提到“国运”的概念，现在您对中国经济有怎样的预期？
但斌：我不是经济学家，是一个实践者(基金经理)，我们现在投资是把巴菲特当作榜样，而在巴菲特一生当中，坚信美国会成为一个伟大的国家是贯穿始终的。我在《时间的玫瑰》中曾写道，“巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿美元的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守！”
所以，我们需要相信自己的国家会变得更好。包括2020年疫情发生的时候，我当时就主张要冷静理智，不要恐慌，而且当时我们也有产品成立，我就全部买进去了。
主持人：但这样的做法可能并不是普通投资者所能借鉴的。
但斌：毕竟投资是个很专业的事情，如果我妈、我哥他们也炒股并都能像
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